作者：miya

编译：深潮TechFlow

首先，这并不是对 LetsBonk 的攻击；我认为 Tom 领导的 Bonk 团队在赢得 memecoin 的青睐方面做得非常出色，甚至让任何反击都显得毫无意义。LetsBonk赢得了 memecoin 之战，并将继续保持主导地位。

PumpFun 正在取得胜利。你的第一反应可能是嘲笑我不懂行情。但在下结论前，我们先来看一些数据，这些数据恰恰表明 PumpFun 并没有赢。

LetsBonk 不仅成功地在每日代币发行中抢占了市场认知，还成为代币发行领域的绝对领导者。

LetsBonk 目前在代币发行数量上领先约 3.7 倍，并在短短一个月内成功占据了 65.1% 的市场份额。此外，LetsBonk 的代币分发事件是 PumpFun 的约 7.8 倍。虽然 PumpFun 在每次分发事件中代币发行量上更高，但 LetsBonk 已成为更具期望值（+EV）的交易启动平台。

那么，为什么 PumpFun 会被认为现在正在获胜呢？所有指标和图表似乎都显示出差距。让我来解释一下：

现在是时候从更大的视角出发，来理解为什么 PumpFun 的战略至今执行得如此完美。

PumpFun 的收入从 707 万美元骤降至 46.9 万美元，减少了 660.1 万美元，24小时峰值收入暴跌 93.4%。

Memecoin 正在消亡。自 2025 年 2 月以来，整个市场持续下滑。这不仅体现在 PumpFun 24小时收入暴跌 93.4%，也影响到了 LetsBonk，整个市场规模都在缩小。

交易量份额可能呈现如下情况：

这两者所竞争的实际市场规模如下所示：

这张图表还未考虑到机器人活动的显著增加，实际的真实用户交易量下降更为严重。

自名人币元宇宙（ the celebrity coin meta）数据发布以来，Solana memecoin 的风险偏好一直在持续下降。MELANIA 和 LIBRA 等重大挖矿事件加速了这一下降趋势。

散户的风险偏好。

可以公平地说，memecoin 已经不复往日辉煌。想了解为何实际情况比外界看到的更糟，请查看我之前发布的三篇系列文章中的详细分析。

原文章链接：Solanas 'Crime Gap'

memecoin 超级周期已进入彻底的尾声。

对于一家目标运营两年以上的公司来说，Memecoin 并非一项理想的未来投资。Memecoin 交易已经发展到不仅像一个普通赌场，更是一个期望值极低（-EV）的资金下注场所。