撰文：KarenZ，Foresight News

随着 Linea 将于本月底公布 LINEA 代币经济学和治理细节，其生态内的 DEX Nile 也迎来重要升级。

Linea 主网始终缺乏一个能够承载全链流动性、又把价值回馈给社区的交易层。NILE 的升级版本——Etherex 致力于填补 Linea 生态在退出机制、高效流动性聚合、激励机制设计上的空白。

Etherex 采用了全新的 x(3,3) 模型，比 ve (3,3) 更灵活，并且去除了锁仓要求，通过动态激励和退出惩罚机制，确保协议的价值流向最活跃的参与者。

本文将解析 Etherex 的核心机制、代币经济学及其创新之处。

Etherex 是 Linea、ConsenSys 和 NILE 合作推出的去中心化交易所，于 2025 年 7 月 29 日正式上线。合作伙伴包括 Astera、Foxy、eFrogs、MYX、MetaMask、Alchemix、Frax、Zerolend 和 Turtle。

根据 Etherex 团队，早在 2014 年，以太坊主网尚未推出之时，Vitalik Buterin 和 Joseph Lubin 等以太坊构建者就怀揣着一个去中心化交易所的愿景，希望打造一个真正无需信任、安全可靠的去中心化交易平台，让用户能够无需依赖中心化实体，在链上自由交易。EtherEX 正是基于这一愿景诞生，虽然后来这个构想未能实现，但如今的 Etherex 正是向这一早期愿景致敬，并在此基础上进行革新。在 Etherex 看来，Etherex 不是新瓶装旧酒的 DEX，而是对 2014 年 EtherEX 愿景的「终极交付」。

从现实层面看，Etherex 是 Nile 在 Linea 上的升级版。作为 Linea 原生的流动性枢纽，Etherex 承担着三大核心功能：定向激励分配、LINEA 代币流动性承载，以及将有价值的代币增发引导至对整个生态健康有益的交易池。

Etherex 的核心在于其创新的 x (3,3) 模型，这是对传统 metaDEX 模型的进化，解决了此前激励机制对齐的难题。

传统 metaDEX 验证了大规模应用和可持续收益的可能性，但始终依赖「强制锁仓」等人工限制维持用户参与 —— 用户必须将代币锁定数年才能公平参与生态，形成了以「义务」而非「价值」驱动的参与模式。

x (3,3) 模型则改变了这一逻辑：它不依赖强制锁仓，而是通过有机激励让用户主动留在生态中 —— 系统奖励积极参与者，并将价值自然集中到贡献最大的用户手中。用户无需锁仓即可参与，退出机制的设计确保只有真正认同协议价值的参与者才会留下，形成一个自我筛选的活跃社区。

如前所述，Etherex 的突破在于将「强制参与」转为「主动留存和贡献」，核心目标是为 Linea 提供原生深度流动性，优化激励，以及实现无缝用户体验。

在探索 Etherex 的运行机制前有必要先了解 Etherex 的三代币系统。